受政策收紧及产业升级推动，钨行业作为中国优势战略金属产业，多国将钨纳入“关键矿产清单”，战略价值提升，2025年钨价不断刷出新高。而高速钢含钨量较高，合金价格的剧烈波动，给下游钢厂带来了巨大的经营压力。高速钢作为现代制造业中不可或缺的关键材料之一，大范围的应用于金属切削工具、模具制造、航空航天部件等领域。
2025年以来，钨价呈现强劲上涨态势，黑钨精矿、APT、钨粉等主要品种价格均创下历史最高纪录。截至2025年12月12日，FeW80价格达到54.0万元/吨，较年初21.6万元/吨上涨32.4万元/吨，涨幅高达150%。
1.供给端受限：中国2025年首批钨矿开采指标同比缩减6.45%，江西等主产区配额削减超8%，叠加环保督察导致矿山开工率不足35%，现货库存有所下降。
2.需求端爆发：需求呈现“传统+新兴”双轮驱动。光伏产业对钨丝的需求量开始上涨迅猛，光伏钨丝渗透率从2024年的20%上涨至2025年的40%。核聚变实验、新能源汽车、航空航天、半导体等新兴领域对高性能钨材的需求也激增。
高速钢是一种用来制造切削工具的特殊钢材，具有高硬度、高韧性、高耐磨性和高热稳定性的特点。钨对提高高速钢耐磨性有较大作用，还极大地提升了钢的淬透性，使得钢材在热处理过程中能够均匀地发生组织转变，保证了刀具在高速切削的极端工况下，依然能稳定地发挥切削作用。按其主要用途和性能，可大致分为以下几大类：
W6Mo5Cr4V2 (M2) 是最具代表性的牌号。其热塑性、韧性和耐磨性都很好。
主要用途：适用于制造绝大多数通用切削刀具，如车刀、钻头、铣刀、铰刀、丝锥、齿轮刀具等，用于加工普通钢材、铸铁、有色金属等。
这类钢通过增加碳和钒的含量，并加入钴等合金元素，明显提高了硬度和耐磨性。
主要用途：用来制造加工高强度钢、高温合金、钛合金、不锈钢等难加工材料的刀具，也用来制造要求高耐磨性的精密刀具和复杂刀具。
2025年以来，受原料钨铁大幅的上涨，冶炼成本持续攀升，高工钢价格亦持续走高。目前高速钢M2的均价在91000元/吨，较2025年初上涨25000元/吨，涨幅为37.88%；2025年1-11月均价为74197元/吨，较2024年均价上涨8234元/吨。
据我网跟踪统计的10家高速钢生产企业，2024年国内高速钢产量约在10.5万吨，大多分布在在江苏、河北等产业集群。2025年1-11月份，高速钢产量预计在7.38万吨左右，与2024年同期下降23.43%。其中河冶科技、天工工具两家产量占了五成以上，并通过技术突破和产业集群效应实现中高端替代，成为推动行业发展的中坚力量。由于2025年钨铁价格持续攀高，高钨品种处于亏损状态，下半年钢产量有所减少。目前高速钢生产集中于华东、华北等工业密集区，其中华东地区凭借产业链配套优势占据主导。
在新能源、航空航天等高端制造领域的需求驱动下，高速钢仍将是现代工业发展中不可或缺的重要材料之一。短期钨铁价格的大面积上涨对高速钢行业带来了成本挑战，会加速行业的技术升级和结构调整。各企业会在不断的提高高速钢的性能，开发出更高硬度、耐磨性和韧性的产品，以满足高端制造业对材料性能的苛刻要求，也会在攻破国际“卡脖子”关键技术，加快进口产品的国产化步伐。
目前钨市在原料端供应偏紧的背景下，价格持续拉涨，对高速钢成本构成刚性支撑，预计后期高速钢价格维持偏强的态势。